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家用电器行业:基本面趋势良好,看好板块估值提升

发布时间:2017-01-08    研究机构:方正证券

上周板块表现

新年首周A股企稳反弹,其中申万家电指数上涨1.97%,跑赢沪深300指数0.84pct,在申万一级行业排名第9,板块市盈率为18.04倍;个股方面,澳柯玛(600336)(+5.60%)、兆驰股份(+5.22%)、春兰股份(+5.00%)涨幅居前,三花智控(-5.89%)、国盛金控(-5.54%)、地尔汉宇(-3.89%)跌幅居前。

行业基本面跟踪

产业在线11月冰洗产销数据:受春节提前、年底冲量以及涨价预期刺激渠道囤货等影响,11月冰洗产销持续增长,其中冰箱出货+17.07%(内销+7.58%、出口+36.81%),洗衣机出货+10.61%(内销+5.40%、出口+22.55%);企业层面,受益T+3改革深化与国际化加快,美的冰洗出货分别+43.97%、24.71%,均领涨行业,美菱冰箱出货+26.74%,亦延续良好增长,其他龙头出口端均表现良好。产业在线11月黑电产销数据:当月行业整体表现平稳,总出货+1.42%,其中内销-2.77%、出口+4.50%;企业层面,各龙头厂商内销均有不同程度下滑,但随着海外开拓加强,出口增速均明显好于行业。Wits

iew1月上旬面板报价:受淡季因素影响,面板价格涨势趋缓,其中32寸均价74美元,环比持平,50寸均价169美元,环比上涨1美元,55寸均价200美元,环比持平,65寸均价342美元,环比上涨2美元。

本周投资建议

目前家电板块基本面趋势良好,展望17年,考虑到三四线市场销售占比更高,地产调控对板块实质性影响较小,我们坚定看好家电板块基本面;重点推荐基本面大幅改善、估值极具安全边际的美菱电器(000521),此外,白电龙头在空调业务大幅改善的同时低估值、高分红优势依旧明显,继续推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、青岛海尔(600690);依旧推荐短期业绩确定、长期份额提升空间大、新品持续布局的老板电器(002508),我们看好受益消费升级、品类扩张空间较大的小家电板块,推荐苏泊尔(002032)、九阳股份(002242);同时建议积极关注竞争格局持续改善、互联网业务逐步放量的海信电器(600060)。风险提示:市场竞争加剧、汇率波动、原材料继续反弹

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